K12教育夹缝中生存 遇商业模式与政策双重考验

  毫无疑问,2018年可以说是在线教育的上市之年,同时又是政策监管最严的一年,众多教育企业面临冰火两重天。

  2018年9月27日,流利说在纽交所挂牌上市(NYSE:LAIX),发行价为12.5美元,市值达5.99亿美元,募集资金7190万美元。流利说的上市成为2018年继尚德机构、精锐教育、朴新教育、安博教育后的第5家美股教育上市公司。2018年成为了不折不扣的教育企业上市年。

  加上2017年赴美上市的瑞思学科英语、博时乐、红黄蓝教育、四季教育这4家教育企业,中国教育企业在美国上市的数量已达到14家。越来越多教育企业的海外上市,也将加速国内教育企业的收购整合之路。

  然而,2018年以来,国内相关部门对教育企业的监管逐渐趋严,2018年下半年教育部办公厅接连印发《关于全国校外培训机构专项治理行动整改工作进展情况的通报》《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》等文件,对各种违规办学、教师资格的认证、收费等进行了严格限制,这将加速国内民办教育企业的优胜劣汰。

  2018年2月24日,尚德机构拉开了中国教育企业海外上市的第一幕,不过,上市当天就跌破发行价。尚德教育上市的破发似乎也引发了其他中国教育企业上市的破发潮。

  随后,精锐教育在2018年3月28日于纽交所上市,每股定价11美元,发行1630万股。上市首日,精锐教育同样遭遇破发,当天开盘价为11美元,收盘价为10.8美元,较发行价下跌1.82%。

  令业界感到意外的是,于2018年6月1日“悄然登陆”全美证券交易所的安博教育已经是第二次在美国上市,募资金额却由第一次IPO的1亿美元缩水至776万美元。2014年5月,安博教育股价由于已低于1美元,被强制退市。那一年,安博教育营收为4.12亿元,亏损高达10.83亿元。

  据悉,卷土重来的安博教育业务出现了变化,重心放在K12领域,收入也主要来源于线下学校,上市之后,还将面临资本市场巨大的业绩压力。

  2018年6月15日,作为国内第三大课后服务教育提供商的朴新教育在美国纽交所上市,上市发行价17美元,募集资金1.224亿美元。然而,朴新教育连续两年亏损,2016年和2017年分别亏损1.28亿元和3.97亿元,2018年一季度亏损3.25亿元,在之后的14个交易日,朴新教育的市值跌去了14亿美元。其上市之路并不平坦。

  截至2018年7月,中国教育机构在美国上市公司已经多达13家,尽管数量众多,但是股价最高的依然是新东方和好未来,市值都已经超过100亿美元,而其他11家都集中在10亿美元以下,呈现两极分化,其中51Talk、尚德教育、朴新教育、安博教育都因为业绩不佳,导致股价低迷,成为流血上市的代表。

  成立于2008年的精锐教育主要面向高收入家庭提供K12的课外辅导,目前精锐教育在全国42个城市开设225个学习中心。2017年,精锐教育营业收入为3.113亿美元,净利润为3680万美元。

  2018年年初,刚在美国上市的精锐教育就开启了“买买买”模式,继2018年年初收购“小小地球”,同年8月收购天津华英教育,之后的11月,教育巨头北京巨人教育集团也落入精锐教育的口袋。

  由于资本市场看好教育行业前景,纷纷投资各种教育机构,其中K12领域的“一对一教育”成为资本市场热捧的领域,无论是已经上市的51Talk、精锐教育、朴新教育,还是没有上市的VIPkid、哒哒英语、TutorABC,背后都有各大风投机构的多轮融资。

  然而,以51Talk、朴信教育为代表的“一对一的模式”为核心的教育机构却一直处于亏损状态,股价低迷,而精锐教育最新一个季度的财报显示其净利润也出现大幅度下滑。

  没上市的在线一对一的企业日子也并不好过,由于没有稳定的资本融资和持续的资金支持,一些未上市的教育机构已经出现资金链问题,如“学霸一对一”。尽管学霸一对一也曾在2017年11月获得A轮融资,投资方为深圳国金投资,但仍被曝出拖欠员工数百万元工资,拖欠学费高达上千万元的消息。

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